국내 주요 보험사들의 지급여력제도(K-ICS·킥스) 비율이 전반적으로 안정적인 수준을 유지한 것으로 나타났다.
2일 각 사 지난해 사업보고서를 종합하면 국내 주요 보험사들의 킥스 비율은 대부분 금융당국 권고 수준(130%)을 웃돌며 안정적인 흐름을 보였다. 일부 회사에서는 비율이 소폭 하락했지만 전반적으로는 금리 상승 영향 등에 힘입어 자본여력이 개선된 모습이다.



동양생명·현대해상 두자릿수 개선
생명보험사 가운데 가장 눈에 띄는 곳은 동양생명이다. 동양생명의 킥스 비율은 2024년 말 155 신천지릴게임 .5%에서 2025년 말 177.3%로 약 21.8%포인트 상승했다. 같은 기간 KB라이프 역시 263.1%에서 272.2%로 상승했다. 신한라이프는 205.7%에서 206%로 안정적인 수준을 유지했다.
대형사 중에서는 삼성생명이 184.9%에서 198%로 개선됐고 교보생명도 220.8%에서 225.9%로 소폭 상승했다.
릴게임한국 일부 회사는 소폭 하락 했다. 한화생명은 163.7%에서 157.5%로 낮아졌고 미래에셋생명도 192.4%에서 176.7%로 하락했다. 다만 두 회사 모두 권고치를 웃도는 수준이다.
손해보험사 역시 전반적으로 높은 자본 비율을 기록했다. 삼성화재는 2025년 말 262.9%로 업계 최고 수준을 유지했다. DB손해보험은 203.1%에서 2 바다이야기모바일 18.2%로 상승했다. KB손해보험도 186.4%에서 191.5%로 개선됐다. 롯데손해보험의 킥스 비율은 154.6%에서 159.5%로 4.9%포인트 증가했다. 
현대해상은 157%에서 190.1%로 33.1%포인트나 상승해 자본 건전성이 눈에 띄게 개선됐다.
메리츠화재는 248.2%에서 241.3%로 한화손해보험은 21 바다이야기게임기 1.9%에서 209%로 소폭 하락했지만 업계 상위권을 유지하고 있다.



금리 상승하면 부채 줄어든다
많은 보험사의 킥스 비율이 개선된 것은 금리 환경이 영향을 미쳤다는 분석이다. 현행 제도에서는 보험부채를 시가 기준으로 평가하기 때문이다.
금융투 오리지널바다이야기 자협회에 따르면 지난해 초 국고채 20년물 금리는 2%대 중후반을 웃돌았다. 4월 30일에는 연 2.545%까지 하락했지만, 이후 다시 오름세로 돌아서며 12월 31일에는 연 3.357%까지 상승했다. 
보험사는 고객에게 줄 보험금을 현재 가치로 환산할 때 국고채 금리를 바탕으로 산정된 할인율을 사용한다. 만기 20년까지는 국고채 20년물 금리(시장금리)에 연동해 할인율(최종관찰만기 20년)을 적용한다.
금리가 상승하면 미래에 지급해야 할 보험금의 현재 가치를 계산할 때 적용하는 할인율이 높아진다. 할인율이 올라갈수록 미래 지급액의 현재 가치는 낮아지기 때문에 보험사의 부채 규모가 줄어드는 효과가 나타난다.
다만 금리가 오르면 보험사가 보유한 채권 가격이 하락해 자산 가치도 일부 감소한다. 그러나 보험사는 일반적으로 부채의 만기(듀레이션)가 자산보다 긴 구조를 가지고 있다. 이 때문에 금리 상승 시 자산 가치 감소보다 부채 가치 감소 폭이 더 크게 나타나는 경우가 많다. 결과적으로 가용자본이 늘어나면서 킥스 비율이 개선되는 효과가 발생한다.
실손보험 리스크 산출 기준 명확화
금융감독원이 실손보험 리스크 산출 기준을 명확히 하는 개선안을 마련한 것도 영향을 미쳤을 것이란 분석이다.
특히 실손보험 손해율이 급격히 악화되는 충격 시나리오를 적용할 때 보험사가 반영할 수 있는 보험료 조정률의 최대 한도를 제시한 것이 핵심이다. 보험사가 해당 기준을 경영자 행동 가정으로 내부 규정에 반영할 경우 2025년 12월 결산부터 킥스 산출에 적용할 수 있도록 했다.
이에 따라 보험사는 손해율 악화 상황에서도 일정 수준의 보험료 인상이 가능하다는 가정을 기반으로 리스크를 산출할 수 있게 됐다. 과거에는 이러한 기준이 명확하지 않아 회사별로 가정이 제각각이었지만, 이번 기준 제시로 요구자본 산출의 불확실성이 줄어들었다는 평가다. 
특히 인상률을 보수적으로 잡았던 회사의 경우 해당 가이드라인을 적용하면 인상 가정을 현실화 해 킥스 비율이 오히려 개선되는 효과를 얻을 수 있다. 
다만 부채 평가 시 사용했던 수치보다 유리한 수치를 요구자본 산출 시 적용할 수 없도록 '하한선'을 설정했기 때문에 기존에 과도하게 낙관적인 가정을 썼던 보험사는 부채가 늘어나거나 리스크가 크게 측정돼 자본 비율이 하락할 수 있다.
보험업계 관계자는 "최근 보험사 킥스 비율이 개선된 가장 큰 요인은 금리 상승으로 보험부채 평가액이 줄어들면서 자본비율이 개선되는 효과가 나타났기 때문"이라며 "여기에 실손보험 보험료 조정률 한도 등 리스크 산출 기준이 일부 명확해진 점도 요구자본 변동성을 완화하는 요인으로 작용했을 것"이라고 말했다.
김민지 (kmj@bizwatch.co.kr)
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