일본경륜 슬롯머신 게임 바다이야기 꽁머니 환전 릴게임골드몽릴게임 로드할 슬롯버프 릴게임추천 인터넷예시게임 바다이야기 백경 신규 릴게임 무료슬롯게임 바다이야기디시 황금성게임설명 릴게임무료 꽁머니릴게임 바다이야기 꽁머니 환전 윈윈 일본빠찡코 손오공릴게임예시 릴게임신천지 알라딘체험머니 황금성온라인 바다이야기 백경 황금성동영상 신바다이야기 황금성하는법 오션파라다이스하는방법 알라딘꽁머니 황금성 무료머니 무료게임 알라딘체험머니 성인오락황금성 슬롯머신 코딩 야마토창공 릴게임 코리아 황금성 사이트 슬롯사이트 순위 슬롯머신 777 바다이야기 무료 파칭코게임다운로드 메가슬롯 황금성 게임 장주소 슬롯 머신 제작 오션파라다이스사이트 온라인게임순위 2018 릴게임손오공 모바일릴게임사이트 양귀비 손오공릴게임예시 바둑이라이브 해물어 바다이야기 pc용 바다이야기 코드 한게임머니파는곳 인터넷야마토릴게임 오션파라다이스게임다운로드 릴게임총판 릴게임종류 오리지날게임 오션파라다이스사이트 황금성pc버전 알라딘릴게임 해저이야기사이트 바다신2게임 알슬롯 바다이야기앱 오리지날야마토 오리 지날황금성9게임 오션파라 다이스7 바다이야기 파칭코 실시간릴게임사이트 황금성게임어플 야마토다운 황금성3하는곳 황금성매장 릴게임설치 신천지게임 하는곳 바다이야기 노무현 강원랜드 슬롯머신 규칙 릴게임5만 온라인바다이야기 슬롯게임 무료 야마토게임후기 골드몽 온라인릴게임예시 백경게임하는곳주소 강원랜드게임종류 야마토무료게임 바다이야기게임다운 바다이야기도박 오션파라다이스동영상 릴게임가입머니 다빈치 온라인배경 마이크로 슬롯 무료체험 바다이야기 릴게임 온라인슬롯머신 바다이야기 먹튀 돈 받기 릴게임 손오공 프라그마틱 무료스핀 황금성용가리 바다이야기무료체험 창공릴게임 바다이야기 꽁머니 바다이야기 무료머니 카카오릴게임 온라인황금성 슬롯 릴 게임 릴게임오션파라다이스 알라딘오락실 빠징코 슬롯머신 오션파라다이스7게임 바다이야기하는곳 오션파라 다이스다운 바다이야기황금고래 릴게임설치 손오공게임다운 중고게임기 매매 온라인오션파라다이스 바다이야기시즌5 바다이야기게임다운로드 온라인바다이야기 알슬롯 릴게임강시 캡틴프라이드게임 릴게임용의눈 한국 증시의 '아픈 손가락' 공매도가 돌아온다. 역대 최장기간 존속했던 공매도 금지 조치가 전면 해제되면서 투자자들 사이에서는 기대와 우려가 엇갈리고 있다. 새로 도입되는 공매도 중앙점검시스템으로 사전 물량 확보가 공매도 투자의 관건이 되면서 전문가들은 종목별 대차잔고의 흐름에 주목할 것을 권고하고 있다.




25일 금융투자업계에 따르면 오는 31일부터 상장주식에 대한 공매도가 재개된다. 2023년 11월 무차입 공매도 근절을 위한 제도개선을 이유로 전면 금지된 지 약 17개월 만이다. 앞선 세 차례(2008년·2011년·2020년) 공매도 금지 때와 비교해도 역대 최장기간이다. 금지 직전 350개로 제한됐던 공 불법대출중개 매도 가능 범위는 팬데믹(세계적 대유행) 확산 초기인 2020년 3월 이후 약 5년 만에 전 종목으로 확대된다.NSDS, 공매도 불신 해소할까

공매도란 투자자가 보유하지 않은 주식을 증권사 등 기관으로부터 빌려 매도한 뒤 주가가 하락하면 저렴하게 다시 매수해 빌렸던 주식을 상환하면서 시세차익을 얻는 투자기법이다. 문제가 한국장학재단 학자금대출 이자 됐던 '무차입 공매도'는 글로벌 투자은행(IB) 등이 시스템의 허점을 노려 주식을 실제로 빌리지 않은 채 공매도를 한 것으로 불법에 해당한다.
국내에선 공매도에 대한 평가가 극명하게 갈려왔다. 투자업계와 학계에선 대체로 과대평가된 주가를 조정하고 시장에 유동성을 불어넣는 공매도의 순기능을 강조하지만, 개인투자자들은 공매도에 대한 부정적 신한은행 아파트담보대출 인식이 뚜렷하다. 공매도가 주가 하락을 초래하고 불공정거래에 악용될 위험성이 있기 때문이다.



한국거래소 제공


이에 금융당국은 공매도 관련 불법행위에 대한 처벌 수위를 높임과 동시에 무차입 공매도 적발시스템(NSDS) 신한카드 연체 을 도입하며 투자자들의 불신을 해소하기 위한 방안을 마련했다. 오는 31일부터 한 종목이라도 공매도 순보유잔고가 0.01%(1억원 미만 제외) 또는 10억원 이상인 법인과 시장조성자 및 유동성공급자는 자체적으로 잔고 관리시스템을 갖추고 실시간으로 무차입공매도 주문 가능성을 차단해야 한다.

공매도 접근성을 둘러싼 기관 광주공무원대출 투자가와 개인투자자 간의 '기울어진 운동장'도 정상화한다. 기관투자가가 공매도 목적으로 차입한 상장 주권의 상환기간은 90일 이내(연장 시 최대 12개월)로 제한되며, 개인투자자들이 신용공여 대주 서비스를 이용할 때 적용되는 담보 비율도 기관투자가들의 대차거래와 똑같은 105%로 낮아진다.관건은 차입 물량 확보

이번에 강화된 공매도 시스템은 기관투자가의 매도 가능 잔고를 확인해 무차입을 사전에 차단하는 게 골자다. 즉 공매도하려는 주식의 충분한 물량을 사전에 차입해 확보하지 못하면 공매도가 불가능한 셈이다. 한수진 삼성증권 연구원은 "전 종목을 대상으로 공매도가 가능해졌지만, 실질적으로는 차입물량을 확보할 수 있는 종목에 공매도가 집중될 것"이라며 최근 1개월간 대차잔고가 증가한 종목에 유의할 것을 당부했다.
공매도하려는 종목의 주식을 미리 확보하는 것이 중요해지면서 기관투자가의 움직임도 분주한 모습이다. 김대준 한국투자증권 연구원은 "지난 21일 종가 기준으로 종목별 1개월 주가 흐름을 보면 대차잔고가 대부분 정(+)의 방향을 나타낸다"며 "최근 여러 종목이 상승하기 어려운 환경임에도 주가가 오르고 있는 것은 주식 대차를 위한 선제적 매수세가 영향을 미치고 있는 것으로 볼 수 있다"고 짚었다.



개인투자자들은 일단 자신이 보유 중인 종목의 주가가 상승하고 있다면 대차잔고가 늘어나고 있는 것은 아닌지 확인해야 한다. 역사적으로 상장주식 대비 대차잔고 비율이 3%를 상회하면 대차한 주식이 공매도 물량으로 전환될 확률이 높아진다는 게 김 연구원의 설명이다. 김 연구원은 "만약 보유한 종목의 대차잔고 비율이 5%를 넘어서는데 12개월 선행 주당순이익(EPS) 증가율이 시장보다 낮거나 12개월 선행 주가수익비율(PER)이 시장 평균보다 현저히 높다면 경계가 필요하다"고 덧붙였다.

코스피 내 시가총액 2조원 및 상장주식 대비 대차잔고 비율 3% 이상인 기업 중 최근 한 달간(2월21일~3월21일) 대차잔고가 2배 이상 증가한 기업들로는 이수페타시스, HD현대미포, 한미반도체 등이 있다. 코스닥 내 시총 3000억원·상장주식 대비 대차잔고 비율 3% 이상 기업 중에선 주성엔지니어링, 코미코, 넥스틴의 대차잔고가 최근 한 달간 급격히 늘어났다."공매도 변동성, 위험 아닌 기회"

단기적으로는 공매도에 따른 수급 불확실성이 주가 변동성을 키울 수 있지만, 오히려 저가 매수의 기회가 될 수 있다는 견해도 존재한다. 자신이 보유한 종목이 장기적으로 성장 가능성이 있다고 판단할 경우 공매도 압력이 발생해도 매입 단가를 낮추며 비중을 늘리는 전략을 취할 수 있다는 진단이다.
태윤선 KB증권 연구원은 "과거 세 차례 공매도 재개 이후 지수의 1개월 수익률에는 영향이 있기도 했으나, 3개월 수익률은 대체로 안정을 찾는 모습이었다"며 "실적 대비 과도하게 상승한 기업 및 성장주의 경우 공매도의 타깃이 될 수 있지만, 공매도 재개 자체보다는 글로벌 유동성이나 국내외 경기 여건, 기업 실적, 정치적 변수 등의 영향이 더 클 것으로 판단된다. 중장기적으로는 실적전망 상향 여부에 따라 차별화된 주가 흐름이 나타날 것"으로 내다봤다.



김진영 기자 camp@asiae.co.kr